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三分钟理解 BNB 价值增长的内在逻辑

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发表于 2019-4-29 15:32:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
一直以来,交易所作为区块链系统中为数不多的能产生稳定现金流和利润的细分行业,竞争极为激烈。而这个领域中,成立于 2017 年中的币安无疑是佼佼者。无论是 Blockchain Transparency Institute 在 2018 年 8 月的研究报告还是同机构在 2018 年 12 月的数据,均表明币安真实交易量处于中心化交易所的头名,并且刷量行为较少。截止 2019 年 4 月,币安中心化交易所现已覆盖 153 个数字货币,拥有 350 多个交易币对,日均交易量 10 亿美元左右。而作为币安交易所的平台币 BNB,在 2019 年初上线 launchpad 后的 4 个月内完成了近 5 倍的涨幅,市值也跃升至所有加密货币的第 7 名,成为同类交易所之间的佼佼者。

为什么 BNB 涨幅如此剧烈

LongHash 在此提供了三点原因以供参考:

最主要的原因是 BNB 代表着币安的价值。从 2017 年币安创立之初,就弱化了股权的概念,这是源于币安与红杉资本在 2017 年 8 月在洽谈股权融资时因为估值和排他性协议导致的矛盾使得币安排斥这方面的合作。不同于大部分区块链项目将股权和币分开计算,币安在创立之初就大胆的将平台币作为公司的主要价值承载。其表现在于币安每季度的财报利润都将利润的一部分用于回购 BNB,从而将交易所业务产生的利润和平台币捆绑,最终回购 BNB 发行总量的一半。

2017 年末和 2018 年全年,币安通过利润回购销毁了 1000 余万的 BNB ,2019 年一季度利润回购销毁了 160 余万的 BNB ,销毁带来的 BNB 通缩导致极大程度的造成了 BNB 价格的上涨,最终通缩停止在销毁 1 亿枚 BNB 代币时。我们可以认为当 BNB 在某种意义上可以与币安的股权对等,且投资者对这一点产生共识时,就可以理解为币安给予持币者参加公司利润分配的权证。不同于传统的股权分红,这种代币股权模式一方面给币安约束,必须在指定时间分红指定数量,另一方面让持有者多了自主权,可以选择何时持有,何时抛售,最终两边在交易所完成价格博弈从而得到均衡的 BNB 价值体现。

除了币安的利润回购 BNB 方案,币安也对 BNB 构筑了了大量使用场景。交易所方面除了中心化交易所中使用平台 BNB 抵扣交易手续费之外,在去中心化交易所使用 BNB 作为交易的燃料;自身的资本衍生方面包括慈善平台、孵化器、资产发行平台。区块链垂直应用方面包括旅游服务提供商 TravelbyBit、酒店预订平台 Trip.io、数字货币支付平台 Monetha 等。

这些使用场景给了投资者持有 BNB 的理由:比如说 Launchpad 的配售是根据 BNB 的持有量抽签,而目前已经完成的三次 Launchpad 活动均为投资者带来了不菲的收益,Longhash 也曾撰文追踪 BNB 的分仓打新制度,观察到确实有新账户持有定额代币的分仓行为;去中心化交易所的上币费 10 万美金必须由 BNB 支付,在 DEX 可能成为下一个爆点的情况下,大量项目方会踊跃的购买 BNB,上线 DEX 交易所。比如去年年中时火币 Hadex 上币的盛况,当时火币也将 HT 的持有量作为上币的重要因素,但由于不限单个账户的数量和战队机制的原因,很大程度上上币将不作为社区的共识而是某一个或某几个大机构的敛财的工具。部分机构勾结囤积HT操纵上币结果,最终导致了整个创业板失去了本来的意义,最终黯然退场。同样,币安在去年年初也使用了同样的投票上币模式,虽然结果同样不尽如人意。但相信在去中心化交易所出现后,此类模式可以借鉴,如果币安尝试社区投票(抵押暂扣代币)或是收取这部分上币费,将会吸引大量项目方从市场上购买或是借贷 BNB,从而导致 BNB 的流通量进一步降低,提升 BNB 的价值。

无论是 Launchpad 还是 DEX 还是之前的一些行为,币安宣布的时间点和推进的速度都恰到好处,这表明币安团队有着对市场惊人的洞察力。从 2017 年初开始,币安相对于同级别的大型交易所,负面新闻较少,且负面新闻的在投资者中传播的广度较小,这说明币安推出每一个新的模块时都经过了慎重考量,不会出现朝令夕改的情况,另一方面非常重视自身的品牌形象,在 PR 上投入较大的人力物力。下图尝试着对 BNB 币价的起伏和币安今年以来的各种尝试进行说明和分析。

20190429bnb重要事件与币价的关系1.png

从图中我们可以看到,币安的各项消息和上线预告是有一定节奏的,币安会留出足够的时间给予市场反应,在市场完成自发的调整之后,投机者抛初手中的筹码,再发布下一个新闻周而复始,很多投机者都捡了芝麻丢了西瓜。这也是一种很温和理性的刺激币价行为,也是币安能一步一个脚印的走出五倍的行情的部分原因。

BNB 未来展望

在今年的各项计划上线后,可以认为 BNB 完成了自身的生态闭环和价值构建。在这部分内将对前文提到的内容进行总结,并对 BNB 的未来进行展望。

1)BNB通过交易所利润回购销毁将 BNB 与币安交易所利润挂钩,当投资者达成共识确认代币与股权对等的时候,BNB将会承载币安交易所的价值。

2)BNB的价值载体已经初具规模。BNB 作为 Binance Launchpad 的专用货币,在新规则宣布后,为 BNB 带来大量的锁定筹码。币安去中心化交易所的上币费,无论使用收取还是抵押的模式,也会锁定大量的 BNB,最终再次减少了 BNB 的流通盘。未来币安可能恢复短暂推行的上币投票制度,届时会有大量机构和散户锁仓 BNB,侧面提升 BNB 价值。

3)币安整体的运营手段是循序渐进的,每个消息宣发前考虑过市场的反应,每个消息宣发后留足够的时间给市场反应。所以币价的上涨也是循序渐进的,通过温和理性的方式刺激币价。

可以发现前文所属的赋值手段均是其他交易所曾用过的,但币安的区别在于在创立之初就将 BNB 作为一种体现币安价值的代币而不是一种积分,未来将会随着币安荣辱与共,这样也就不会因为短时的利益将代币的名声做坏,从而只成为一种敛财的工具。相对于其他几家头部交易所,币安在设计 BNB 价值模型和相关业务时参考的更多,思考的也更全面。这也是 BNB 的市值在目前远超其他平台币的主要原因。



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 楼主| 发表于 2019-4-29 15:33:05 | 显示全部楼层
币安的经验值得学习
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发表于 2019-4-29 17:30:37 | 显示全部楼层
优秀,bnb
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